造星记丨招商基金雷敏离任惹争议 五年持有期养老FOF仅管一年 ...

金竹浪

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造星记丨招商基金雷敏离任惹争议 五年持有期养老FOF仅管一年
文/任晖
投资公募养老基金产品自然是以养老为目标，但投资者却面临着的三大糟心难题：人还没老，基金亏损太惨钱没了，基金规模太小清盘了以及基金经理业绩太差“跑路”了。
7月27日，招商基金雷敏清仓式卸任所有养老目标基金，最扎眼的莫过于其中包括多只成立仅1年的三年持有期和五年持有期养老FOF基金，而当前距离首个持有期到期还有很长时间。
投资者选择基金就是选择基金经理，尚处持有期的基金经理可以中途离职，而投资者却无法中途赎回，这样的规则显然并不公平。
公募养老基金产品一直被寄予厚望，定义为养老金融体系“第三支柱”之一，距离2018年第一批养老FOF面市已过去6年，但运营状况一直磕磕绊绊没能赢得投资者信任，背后原因值得思考。
雷敏“清仓”所有在管基金
五年持有期基金仅管一年
7月27日，招商基金公告，雷敏卸任所有在管基金，主要包括以下5只产品：招商乐颐和惠养老目标日期2035三年持有混合发起式 FOF、招商和惠养老目标日期2045五年持有期混合发起式（FOF）、招商智安稳健配置1年持有期混合（FOF）、招商和享均衡养老三年持有期混合（FOF）、招商智星稳健配置混合（FOF-LOF）。

公告显示，基金经理雷敏因工作安排于2024年7月27日离任，转任公司其他工作岗位。
相较于中庚基金的丘栋荣，雷敏的离职较为“标准化”，约一个月前在管基金陆续增聘基金经理，心思缜密的投资者此时大概能够觉察到基金经理有离任意向。
雷敏的离职也有争议之处，就是近两年发行了多只持有期较长的FOF基金，但是截至目前多数成立仅一年多时间，距离首个持有期到期还有很长时间。

例如招商和惠养老2045五年持有混合发起式（FOF）成立于2023年3月7日，截至目前成立时间不足一年半，距离首个五年持有期到期还有3年半的时间。
招商和享均衡养老三年持有期混合（FOF）和商乐颐和惠养老目标日期2035三年持有混合发起式（FOF）成立于2023年5月17日，截至目前成立时间仅1年又72天，距离首个三年持有期到期还有2年时间。
值得一提的是，发行招商和惠养老2045五年持有混合发起式（FOF）时雷敏强调，产品有三个显著特点：1）针对2045年退休的目标日期基金，权益资产随着持有人退休日期的临近，会逐步下降；2）五年持有期的长久期养老FOF，真正用长期的思维和方法做投资，避免投资者短期盲目追涨杀跌；3）发起式基金，招商基金会认购不少于1000万元。
这三个特点也成为产品“槽点”。其一，近2年权益市场表现不佳，招商和惠养老2045五年持有混合发起式（FOF）由于配置了较大比例权益资产亏损较大。至于“五年持有期的长久期养老FOF，真正用长期的思维和方法做投资”，产品发行一年基金经理离职，回头看来讽刺意味很浓。
基金公司为了引导投资者长期投资，在保证部分流动性的基础上开发了封闭期基金和持有期基金，一定程度上帮助投资者管住自己的手。
从概念与产品归属上看，封闭期基金和持有期基金有所不同，但非常相似，都带有锁定期，期间持有人都不能赎回。这也就造成这两类基金存在一定弊端，投资者选择基金就是选择基金经理，尚处锁定期的基金经理可以中途离职，而投资者却无法中途赎回，这样的规则显然并不公平。
去年年末，中基协修订发布了《基金从业人员管理规则》及配套规则和《证券期货经营机构投资管理人员注册登记规则》，文件对从业人员的资质管理、基金行业机构的管理责任、执业行为规范等问题进行了细则修订，尤其是进一步约束了基金经理离职，保护投资者利益意图明显。
招商基金人才匮乏
FOF基金7成亏损
资料显示，雷敏长期从事FOF投资工作，曾就职于太平洋资产管理有限责任公司权益投资部、中国人保资产管理有限公司权益投资部，2021年12月加入招商基金资产配置与FOF投资部。

雷敏在招商基金的工作时间并不算长，但单独管理的几只基金业绩都能排在同类产品中等偏上水准，她的离任对本就缺乏FOF人才的招商基金来说也是个不小的损失。
目前，招商基金FOF基金各类份额合计共17只，处于亏损状态下的多达12只，占比超过7成。11只养老目标FOF，处于亏损状态下的多达8只，占比同样超过7成。
其中招商盛鑫优选3个月持有期混合(FOF)A成立以来累计亏损27.39%，雷敏刚刚卸任的招商和惠养老2045五年持有混合发起式（FOF）成立以来累计亏损13.56%。

在招商基金现任FOF基金经理中于立勇资历最老，2004年8月至2022年3月在中国人保资产管理有限公司工作，曾任权益研究投资部总经理兼基金投资部总经理、权益投资部总经理等职。2022年3月加入招商基金管理有限公司，现任首席配置官兼投资管理四部部门负责人，但是招商基金亏损最大的FOF却正是出自于立勇之手。
                    

胡桃胡桃

居然还有人买基金，管理费旱涝保收，亏没了分文不赔，谁做经理都可以，亏，谁不会？

李志伟

只须查查基金经理自己都发财了就知道为啥赔钱钱谁拿了该死死死死，死死死死

全职孩儿妈

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金竹浪

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